標題:
股票就是一種, 沒有固定的配息,,沒有到期日的永續債券 (perpetual bond)--- ddm
[打印本頁]
作者:
allanlin998
時間:
2015-6-4 23:56
標題:
股票就是一種, 沒有固定的配息,,沒有到期日的永續債券 (perpetual bond)--- ddm
http://allanlin998.blogspot.tw/2015/06/perpetual-bond.html
股票就是一種, 沒有固定的配息,,沒有到期日的永續債券 (perpetual bond)--- 股息折現模型.高登公式
有人提到了永續 債的一些事情
讓我想到
,
我 在私人銀行
.
也有買過
perpetual bond ,
當時年利率九%
和一般
bond
不一樣
,
永續 債 沒有到期日
發行 機構
(
大部分都是銀行
)
有買回
call back
的權利
但是有次級市場提供交易
,
他的表現 像 特別股
,
市價一樣也會高高低低
事實上
.
一般散戶很難買到這種產品
都是法人或大資金的人才買得到
如果 用風險來說
.
我覺得股票的風險比永續 債 更大
因為股票 可以把它當作一種 沒有固定的配息
,,
沒有到期日的永續債券
(perpetual bond)
巴菲特先生把它 叫做 債券式股票
bond equity
永續 債
,
只要判斷發行機構會不會倒閉
,
只要不倒閉
.
你就可以拿到 利息和
本金
, so
總共還是正報酬
但是你買股票
.
你要判斷的事情太多了
.
你如果沒有經過評估
.
高點買進
.
大多數的人都賠錢
,
所以股票的風險比較大
評估股價的方法
,
也可以像評估永續債券的方法一樣
,
就是把股票當作一直 領利息
(
股息
)
,
期間就是
...
當作無限大
他叫做股息折現模型
,
由
1938
年由經濟學家
約翰
·
伯爾
·
威廉士
發表
一般來説,股息貼現模型的公式可以表述如下:
差別就是永續債券
.
他的
d1.= d2= d3....... = fixed income
固定的利息
而公司的現金股息不固定
高登先生把成長型的公司
,
股息折現模型 推廣為 高登公式
:
模型把
無窮級數
相加,從而得出股票現行價格,
P
。通俗來説,股息的增長率在本模型中可被假定為永久保持不變,從而股息是按同一比例逐年增加。
http://zh.wikipedia.org/wiki/%E8%82%A1%E6%81%AF%E8%B2%BC%E7%8F%BE%E6%A8%A1%E5%9E%8B
各位要注意看
只要把高登公式
改為 現金股息不成長
, g=0
p=d/r
你的收益率
r=d/p
這個就是現金股息殖利率評估的方法
so
我跟教授說
.
現金股息殖利率的方法
,
就是最保守的 評估 股票方法
.
公司到底可不可以 像您預測的成長
,
只有上帝知道
...
所以保守一點比較好
,
不會讓你話大餅
.
夢想成為大 富翁
之前我覺得好玩
.
也利用高登公 式來評估大華金屬
.
後來果不其然
..
上漲
http://allanlin998.blogspot.tw/2013/08/9905.html
現在 又下跌
.... so
你覺得 預估公司的成長
...
這麼簡單嗎
??
我不認為如此
市面上很多都把
..
投資太簡化
...
你可以想像一下
.
只要你評估一個公司不斷的成長
.
有可能有一天就會長到月球上去
這是不可能的事情
,
所以大家使用公 式
,
可能要多多的思考
我看過一本書
,
就是巴菲特把股票當作債券的思考邏輯
The Warren Buffett Stock Portfolio: Warren Buffett Stock Picks: Why and When He Is Investing in Them
Hardcover
–
December 13, 2011
by
Mary Buffett
(Author),
David Clark
(Author)
當然
buffett
最主要的還是要觀察公司的營運商業模式
他找的不是一般的
bond equity
而是要找尋擴張成長型的
bond equity ---- expanding bond equity
所以大家不要相信太簡化的投資公式
,
應該 像巴菲特一樣好好的思考公司的營運本質
.
商業模式
這才是真正的投資之道
有興趣的可以看看這本書
歡迎光臨 股息 被動收入 現金流 樂活輕鬆理財 討論區 (http://allanlin998.freebbs.tw/)
Powered by Discuz! 5.0.0